本文写于10月2日，日期为8月最后一天其实是为了补自己8月份没有完成的任务（月更），正好自己读完这本书，顺带记录些东西，让自己不至于遗忘这本书讲了什么内容。

​ 不知从何时起，我的视频网站首页会被推一些财经类视频，有时我会因为好奇点进去看，但越看越觉得有意思。在各大博主的推荐书里，兰小欢教授的《置身事内：中国政府与经济发展》频繁出现，甚至有言这本书养活了财经up的半壁江山，这就让我很好奇究竟一本书能有多大的魔力，能够如此备受推崇，因此我利用零碎时间读完了这本书，也确实在学校图书馆看了纸质图书，心中甚是满足。

​ 这本书从地方政府权力与事务、财税制度、融资与债务、政府在工业化中扮演的角色、债务与风险、国内外经济失衡等角度对我国乃至世界范围内的经济运行体制进行了大局阐述，读完确实让我对不同国家的经济运行规律有了一定的认识。不想写什么夸夸其谈的道理，但是读完这本书确实解决了我一直以来最好奇的两个问题。

1. 为何中国楼市居高不下，股市死气沉沉？而对应的美国股市生机勃勃，楼市相对不那么活跃？

​ 要明白这一点，其实需要了解我国的经济政策。简单来讲，社会的发展需要钱（资本），公民需要用钱消费、国家和政府需要用钱建设硬件工程、大学需要用经费来维持运转……各行各业都需要钱。但是国家、政府是没办法凭空产生钱的（银行也不能，银行发行过多的货币会引发货币贬值与通货膨胀），但是政府和国家对发展的需求是刚性的，那么钱从哪里来成为了最重要的命题。

​ 学过历史的学生都知道，欧美的资本原始积累依靠压榨与剥削。罪恶的三角贸易、煽动战争买卖武器等血腥历史确实让欧美完成了资本积累。但是历史书鲜有提及中国的资本原始积累是如何实现的。（或许在社会主义市场经济体制下用这个词不太恰当），但我国一向奉行和平发展的战略，不能依靠战争与剥削搞钱，因此，国家和政府想到了使用土地作为抵押，向银行借钱的办法。土地是天然的抵押物，因为谁也带不走，不会有抵押物被转移的风险。这部分借来的钱实际上是借未来的生产力，意味着为我们的未来设定了生产任务，来还现在发展需要的债。这样，政府手头有了第一笔钱，可以用来修建工程、发展社会。

​ 这还不足以解释为何我国房价如此之高。分税制改革是核心原因。简单来讲，就是地方政府财务需要以很高的比例上交中央（一般来说是中央七成地方三成），中央才能有足够多的收入开展各类建设，但建设回款周期太慢，如高速公路、地铁等，这样就会导致地方政府没钱，地方政府为了发展又需要搞钱，所以只能通过抬高土地价格来获得现金流。这样一来，事实上变成了中国人的绝大部分资产都集中在了土地（以房子为代表），过高的房价其实是人民在为享受的优质社会服务买单。如北上广深的超前发展，高楼、商圈、交通都很便利，对应的房价也居高不下；但是相对来讲落后的偏远省份，甚至地铁都未开通，房价也普遍不高。

​ 美国人的资产大部分集中在了股市上，这也是美国极度重视股市的原因。同样的，我国也极度重视住房政策，毕竟大部分人的一生都被房子、车子、孩子套牢。

2. 美国金融危机是如何产生的？债台高筑的原因？

​ 次贷危机，全称次级按揭贷款危机，是指03—06年之间次级贷款大量发放并在07年的时候集中违约，08年雷曼兄弟公司倒闭时到达顶峰的全球性金融海啸。此次危机，罪魁祸首是大量还款能力较差，信用评级较低的房贷。伴随着美国金融环境的不透明以及弱监管的环境下，信贷市场到资本市场再到实体经济逐渐崩溃并影响全球产业链。

​ 2001年美国互联泡沫破灭，2001年9月11日，震惊全球的911事件发生导致美国民众情绪恐慌，美国经济出现衰退。为了刺激经济，美联储采用了“货币扩张型”政策，从2001年到2003年底，联邦利率持续降低，经过13次降息，联邦利率到达1%。联邦利率的降低最明显的变化就是带来了以次级按揭贷款为首的贷款发放。人敢于借贷，商业银行和次级抵押贷款公司也敢放贷。由于大批人贷款买房，导致房地产市场供不应求，价格飞速上涨。

​ 相对优质贷款而言，次级贷款就是给信用情况较差、缺乏还款能力证明和收入证明的客户发放住房贷款。它往往采用先低后高的还款方式, 主要实行首付低于15%或月供超过收入55%的浮动利率按揭贷款。这种贷款审批程序不太严格，利率较高。

​ 了解以上背景后，金融公司为了赚取更大的利润，大量发放低质贷款，而一些还款能力不足的人想先借一笔钱买房，等房子价格涨上去后再卖掉，这样不仅不会欠款，反而还会赚一笔。因此，次贷成交量攀升。但金融公司也知道风险，所以采取了一系列的手段，将次贷风险转移出去。（过程太复杂，感兴趣可以去搜索）这样，尽管金融创新工具可以把风险分散出去，但是总体的宏观风险却因为投资者错误地判断风险大小而放大了。2003 年美国经济开始复苏。为防止通货膨胀反弹，从2004 年6 月到2006 年6 月，美联储连续17 次上调联邦基金利率。直接导致物价和房价下跌，而上述依靠“房价差额期望”的次贷用户的“赚钱”模式也无法运行，导致大量的次贷成为”死贷“，引发了金融界风暴。

​ 我们可以发现，这种经济的运行模式是，所有人都在期望未来变好（尤其是房价），甚至可以说所有人都在赌房价未来会一直涨。这样贷款人、借款人、金融机构等各方都是受益者。然而仅靠期望和杠杆是无法实现实体经济的稳定发展的。房价高低、房子能否买得起终究要受限于居民的消费力。一套1000w人民币的房子放到今天，也不是大部分人能唾手可得的对象，房子都卖不出去自然会降价。而一旦降价，美国这场金融游戏就会崩盘，又由于美元与黄金、货物挂钩，这场金融风暴必然会波及全球。

​ 说到底，这场全民疯狂的贷款金融游戏能够如火如荼，背后是美联储缺乏监管的货币政策。他们玩金融太久，导致对前景有了盲目的乐观，忽视了这些所谓“金融创新”引发的风险。好在当时我国央行行长看清了美国这场游戏的规则，因此没有盲目购买美债，进而使得我国在金融危机中受到的影响并没有其他国家那样严重。美联储采用基金利率工具调控本国甚至全球范围内的资本流动，这已是百年来发展所形成的定局，同样的，这也是我们要大力发展人民币结算体系的原因，一方面能提升我国的国际影响力，另一方面我们也可以通过自己的金融工具规避美国的风险。

​ 总结来看，我觉得这也是给我们一个教训，钱具有时间属性，也就是今天的1块钱不等于明天的1块钱，但盲目使用乐观的期望，借款消费推高物价，有可能会导致自己入不敷出。可能中国人骨子里的"过好当下日子"的精神，或多或少起到了抵御这次金融危机的作用。

引用知乎的一段话：不难发现，现阶段的中国与08年的美国，80年代的日本有许多相似的地方。最近几年，随着央行不断的降准，降息，房屋抵押贷款有了质的飞跃。同样，个人贷款居高不下，且相当大比重的贷款为消费贷款，也就意味着这些贷款并没有产生更多价值的创造。房地产市场火热，房价居高不下，尤其是一二线城市，人口的大量涌入导致房屋需求逐年上升。与此同时，房产税的推出也使人们开始担忧所谓的“房地产泡沫”是否会破灭。80年代日本因为日本中央银行行长三重野康的错误决定，盲目提高利率，推出房产税导致日本经济“硬着陆”，房价暴跌，日本股市经历了20年的熊市。如今，如何确保降低通货膨胀率，防止经济过热的同时，防止经济进入衰退。经济大起大落对可持续发展造成损害，恢复的代价过大。